Бизнес модел в разпад: Компаниите, трупащи биткойн, загубиха над ...

Бизнес модел в разпад: Компаниите, трупащи биткойн, загубиха над 80 млрд. долара

Източник: Pixabay

Над 80 млрд. долара са изчезнали от пазарната стойност на компаниите, които започнаха да трупат биткойн, след като стратегията, превърнала покупката на криптовалута в основен елемент от бизнеса им, не успя да доведе до трайно поскъпване на акциите им. Анализ на Financial Times на 50-те публични компании с най-големи биткойн резерви показва, че общата им пазарна капитализация е спаднала от 150 млрд. долара през юли 2025 г. до около 67 млрд. долара сега. Само за последните 12 месеца спадът е с 57 млрд. долара.

Вълната започна в края на 2024 г. и се засили през 2025 г., когато стотици компании започнаха да набират дълг и капитал, за да купуват биткойн с надеждата това да повиши цената на акциите им. Моделът беше популяризиран от Майкъл Сейлър и неговата компания Strategy, която започна агресивно да трупа биткойн още през 2020 г.

Еуфорията обаче се оказа краткотрайна. 43 от 50-те най-големи корпоративни притежатели на биткойн се търгуват по-евтино, отколкото преди да обявят промяната в стратегията си, а акциите на 35 от тях са загубили поне половината от стойността си. Инвеститорите все по-често поставят под въпрос модел, зависим от постоянно привличане на нов дълг или капитал за покупка на криптовалута.

Компаниите започнаха да се отказват от стратегията и да продават част от резервите си, за да се върнат към основния си бизнес. През юли 50-те най-големи корпоративни притежатели на биткойн за първи път са се превърнали от нетни купувачи в нетни продавачи – общо са продали около 2500 биткойна за приблизително 160 млн. долара.

Самата Strategy, която остава най-големият корпоративен притежател на биткойн, е продала близо 7000 биткойна за около 430 млн. долара между края на юни и средата на август. Сейлър обяснява, че компанията се нуждае от средства за плащания към инвеститорите в нейните лихвоносни инструменти. Въпреки продажбите той продължава да защитава модела и очаква Strategy да остане нетен купувач на биткойн в дългосрочен план.

Спадът е още по-силен заради представянето на самия биткойн – криптовалутата загуби около 30% за последната година и се търгува около 78 хил. долара. Компаниите, използвали заемни средства, за да увеличат криптопозициите си, са понесли още по-големи загуби.

Според анализатори оттеглянето на компаниите от крипто стратегията представлява своеобразно „рационализиране“ на пазара. Много от фирмите са се опитали да повторят модела на Strategy, но за по-малките компании се оказало трудно постоянно да набират нов капитал, за да финансират покупките на криптовалути.

Подобна съдба имат и компаниите, натрупвали други криптоактиви. Bitmine Immersion Technologies, най-големият корпоративен притежател на етериум, е загубила 85% от пиковата си борсова стойност от юли 2025 г. Други компании вече продават крипторезервите си и пренасочват средствата към бизнеси като изкуствения интелект.